|
Во время биржевой сессии в торговом зале находится одновременно множество лиц, так или иначе участвующих в биржевых операциях. Среди них можно выделить две группы: служащие биржи и непосредственно торговцы.
Участники, ведущие торговлю и физически присутствующие в зале, – это, как правило, члены биржи. Это могут быть торговцы, которые ведут операции за счет клиентов. В США их называют брокеры в торговом зале (floor brokers), а в Англии – просто брокеры. Функция брокеров – способствовать участию во фьючерсной торговле не членов биржи. Поскольку правила всех бирж позволяют заключение сделок только членам биржи, то брокеры являются связующим звеном между биржей и другими участниками операций.
Клиенты заключают соглашение об обслуживании с какой-либо брокерской фирмой. Комиссионное вознаграждение клиенты уплачивают по договору обслуживающей их брокерской фирме, при этом часть вознаграждения будет выплачена непосредственно брокерам в торговом зале.
Другая группа участников является независимыми торговцами, которые ведут операции за собственный счет либо для своих брокерских фирм. В Великобритании эта категория участников называется дилерами (dealers), а в США – местными (locals).
Основная задача посредников, занятых во фьючерсной торговле, заключается в оказании различного рода услуг своим клиентам:
• прием, передача и исполнение приказов на биржевые операции;
• внесение депозита и маржи в расчетную палату;
• ведение счетов и отчетности;
• предоставление информации о состоянии рынка;
• консультации для клиентов.
Среди участников биржевой торговли прежде всего выделяются ФКМ – фьючерсные комиссионные купцы. Эта категория посредников уполномочена на оказание всех видов услуг клиентам. Например, в США в конце 80-х годов эта посредническая биржевая отрасль представляла собой сеть из более 400 ФКМ, имеющих свыше 50 тыс. торговых представителей по всему миру. На сегодняшний день количество брокерских фирм на американском рынке сократилось с 498 до 240.
ФКМ, большинство из которых имеют членские привилегии на одной и более фьючерсных биржах, обеспечивают исполнение услуг и действуют как клиринговые агенты по сделкам своих клиентов. ФКМ выступают также клиринговыми агентами для многих членов бирж, совершающих свои собственные сделки, но не являющихся клиринговыми фирмами. Некоторые ФКМ занимаются только фьючерсной торговлей, другие предоставляют полный комплекс брокерских услуг, включающий операции с акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами. Хотя работа ФКМ в последние годы стала более диверсифицированной, для большинства основными функциями является исполнение приказов, ведение учета и клиринг. Подобные комиссионные дома могут быть представлены разными видами фирм и организаций, как специализированных, так и неспециализированных.
Среди неспециализированных выделяются крупные инвестиционные банки. Для них фьючерсные операции – не единственная сфера деятельности, в то же время они оказывают серьезное воздействие на биржевую торговлю. Особенно активны такие американские банки, как «Хаттон», «Меррил Линч» и др.
Мелкие и средние брокерские компании, работающие по заявкам клиентов, постепенно вытесняются большими компаниями: крупные клиенты опасаются иметь дело с мелкими фирмами и предпочитают те, за которыми стоят банки. Символом перемен служит покупка японским банком «Сакура» брокерской фирмы «Делшер», принадлежащей знаменитому в биржевом мире Лео Меламеду, бывшему президенту Чикагской товарной биржи.
В число крупнейших комиссионных домов входят также торговые компании, работающие с реальным товаром. Многие из них участвуют и во фьючерсной торговле. Так, например, американская компания «Каргил», торгующая зерновыми, ведет большой объем фьючерсных операций на биржах США. Фирма «Интернэшнл прешиоз металз» проводит как реальные, так и фьючерсные операции с цветными и драгоценными металлами.
Наконец, во фьючерсной торговле есть примеры и крупных специализированных фирм, работающих только на срочных рынках. Среди них можно назвать «Контикоммодити сервис», которая является членом всех ведущих товарных бирж мира и имеет более 30 отделений как в США, так и в других странах.
Ведущие брокерские фирмы оказывают огромное влияние на состояние биржевой торговли. Выполняя информационную и консультационную функцию перед своими клиентами, они одновременно влияют на их поведение, причем весьма часто приспосабливают деятельность своих клиентов к потребностям своей компании.
Рассмотрим, как решается клиентами вопрос о выборе брокерской фирмы. Безусловно, такое решение всякий раз индивидуальное, но в то же время можно отметить некоторые общие моменты. Например, крупная компания, осуществляющая торговлю большими объемами товаров, выберет скорее всего 2–3 брокерские фирмы, имеющие опыт работы с крупными заказами. Компания меньших размеров, возможно, предпочтет работать со средней брокерской фирмой, у которой хотя и будут более высокие комиссионные, но будет и больше времени на анализ рынка и работу с каждым клиентом.
Учитывается также и специализация брокеров. Так, в биржевой торговле нефтью на биржах Нью-Йорка и Лондона есть как брокеры, работающие с нефтепромышленниками, так и брокеры, оказывающие услуги индивидуальным спекулянтам.
Выбирая не одного, а нескольких брокеров, фирма может через одного из них размещать свои заказы на сделки, а другого использовать для получения информации о рынке и консультаций. Кроме того, многие фирмы предпочитают иметь несколько брокеров, чтобы ни один из них не имел полного представления об операциях клиента.
Иногда фирмами учитывается и такой фактор, как система оплаты, которую брокерская фирма применяет для своих служащих. В принципе в этой области используются два варианта: брокер может получать базовый оклад плюс бонус, зависящий от полученной им прибыли, либо определенную долю от всех полученных им сумм комиссионных.
Отношения между брокером и клиентом возникают по инициативе клиента, но брокерские фирмы сами активно действуют по привлечению новых клиентов, давая рекламные объявления. Наиболее часто используются печатные объявления в изданиях, адресованных деловым людям, или в финансовых колонках известных газет. В рекламном объявлении брокерской фирмы обычно содержится информация, описывающая направления работы и деловую политику фирмы, размеры ее операций.
Прибегая к услугам брокерской фирмы, клиенты имеют следующие преимущества:
• значительно увеличивают объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
• имеют возможность пользоваться услугами высококвалифицированного торгового персонала;
• могут регулировать свои затраты на операции, так как расходы на посреднические услуги непосредственно связаны с объемом операций клиента.
|
