|
Взаимосвязь между наличными и фьючерсными ценами отражает разницу в процентных ставках обеих рассматриваемых валют. Например, если стерлинговые процентные ставки превышают долларовые (на рынке евровалюты) на 2% в год, то цена на фьючерсы на фунты стерлингов должна показывать падение стоимости фунта стерлингов по отношению к доллару на 2% в год. Так, если на наличном рынке 1 ф. ст. = 1,5 долл. США, то цена фьючерсного контракта с поставкой через 6 месяцев должна быть 1 ф. ст. = 1,485 долл., отражая обесценение фунта стерлингов на 1% за 6 месяцев.
В этом случае первоначальный базис равняется 0,015 долл. (1,50 долл. – 1,485 долл.), но через 6 месяцев он будет сведен к нулю: в момент исполнения контракта фьючерсная и наличная цены идентичны. Разница между наличной и фьючерсной ценами может рассматриваться как норма обесценения или повышения стоимости валюты, необходимая для компенсации разницы в процентных ставках. По мере уменьшения временного периода наличная стоимость разницы в процентных ставках падает пропорционально и параллельно с этим уменьшается степень обесценения валюты или повышения ее стоимости.
|
