|
Инвестирование по NCAV требует от инвестора диверсификации вложений, поскольку некоторые компании со временем закроются, а другие не оправдают ожиданий. В 1930-х и в 1970-х гг. можно было формировать портфели из 100 и более соответствующих компаний. Сегодня на крупном фондовом рынке их может присутствовать одновременно от пяти до 20, поэтому широкая диверсификация при такой стратегии инвестирования зачастую невозможна. Я предлагаю сочетать этот подход с другими, что обеспечит диверсификацию не только внутри стратегий, но и между ними. Иными словами, не вкладывайте все средства в несколько видов акций, которые кажутся недооцененными. Купив акции, инвестор должен сдерживать свое нетерпение, если сразу после приобретения они не показывают хорошей динамики. Могут пройти годы, прежде чем рынок признает фундаментальную стоимость акций, соответствующую NCAV. Продажа из-за того, что ничего не происходит, рискует оказаться очень неудачной: сразу после нее цена может подняться. Исследование, проведенное нами в 2008 г., показало, что в целом такие акции намного опережали рынок на четвертый и пятый год после приобретения.
Итак, если вы нашли компанию, которая
• продается по цене ниже NCAV;
• управляется честными и компетентными менеджерами, которые приложат все усилия, чтобы не допустить сокращения активов;
• показывала стабильную способность приносить высокую прибыль в прошлом, которая с большой вероятностью сохранится в будущем,
значит, вы нашли объект для выгодной сделки без необходимости просчитывать все с точностью до десятых долей процента. Рано или поздно рынок признает ее подлинную стоимость. А пока можете быть спокойны, поскольку при большом запасе надежности шансы потерять основную сумму вложения невелики.
|
