|
Джон Темплтон широко известен как наиболее яркий приверженец глобального стоимостного инвестирования. В течение семи десятилетий он занимался поиском выгодных сделок по всему миру. В то время как большинство его современников отказывались работать с акциями компаний за пределами своих стран, Темплтон в конце 1950-х гг. охотился за акциями с презрением отвергнутой Японии, а в 1 990-х гг. – недооцененной Южной Кореи. Можно найти немало подходящих вариантов выгодных сделок, если анализировать не только национальный фондовый рынок, но и рынки других стран. К тому же благодаря более широкой диверсификации повышается надежность инвестиций.
Приведем лишь один пример преимущества глобального подхода. За шесть лет, с 1968 по 1974 гг. управляющие американских фондов потеряли примерно 50% стоимости активов своих клиентов, поскольку ориентировались только на акции американских компаний. В то же время Templetoп Gгowth Fu пd (TGF) продолжал показывать высокую доходность. С момента своего создания в 1954 г. и до 1 992 г., когда Джон Темплтон перестал заниматься активным управлением фонда, он превратил каждые первоначально вложенные 10 000 в 2 млн. со среднегодовой доходностью 14,5%. Если бы эти средства были вложены на такой же период в акции национального рынка, их стоимость поднялась бы лишь до 550 000 со среднегодовой доходностыо 10,85%.
У Темплтона можно поучиться:
• Важности понимания зарубежных рынков ценных бумаг. Бумаги национального рынка могут в течение нескольких лет и даже десятилетий оставаться переоцененными, поэтому имеет смысл искать недооцененные акции на биржах других стран, среди остальных компаний, составляющих более 90% мирового рынка.
• Долгосрочной оценке своих вложений.
• Тому, что нужно быть умнее других аналитиков и не бояться, когда надо, действовать наперекор «толпе».
• Важности оценки социальной, экономической, политической информации.
• Главным принципам его профессиональной деятельности и жизненным ценностям.
Сэр Джон (Темплтон получил рыцарский титул в 1987 г.) был человеком спокойным, уверенным в своих силах, радушным и чрезвычайно религиозным. Его интересы были гораздо шире заурядного стяжательства. Даже став миллиардером, он всегда подчеркивал, что главное для него – духовная сторона жизни (как и для всех людей, даже если они этого и не признают открыто). Он учредил специальную Темплтоновскую премию, которая ежегодно вручается «за особые заслуги в укреплении духа перед лицом нравственного кризиса в мире». Будучи интеллектуалом, сэр Джон Темплтон никогда не демонстрировал свое превосходство, оставался сдержанным, вежливым, скромным, верным своим христианским убеждениям.
Он подарил миру советы для инвесторов, ставшие афоризмами. Вот два из них, дающие представление о его рациональном взгляде на эмоции участников фондового рынка:
• «Бычий» рынок порождает пессимизм, взращивает скептицизм, он зреет на оптимизме и умирает от эйфории.
• Период максимального пессимизма – лучшее время для покупки, а максимального оптимизма – для продажи.
Вначале я расскажу об источниках, повлиявших на формирование инвестиционной философии Джона Темплтона. Затем мы узнаем о его успехах в качестве инвестиционного консультанта и управляющего взаимных фондов. Его фонд TGF осуществил немало невероятно прибыльных инвестиций в Японии, Корее и Китае задолго до того, как туда пришло большинство западных инвестиционных организаций. В заключение мы рассмотрим основные принципы его инвестиционного подхода.
|
