|
Этот текст принадлежит перу моего соавтора по первому изданию книги, покойного Джима Бикфорда. Его рассуждения остаются уместными и сегодня:
«Фундаментальным анализом называется изучение сущностных базовых элементов, влияющих на экономику исследуемой общности. Этот метод исследования стремится предсказать поведение цены и тренды рынка путем анализа экономических индикаторов, государственной политики и общественных факторов (называю лишь некоторые элементы) в рамках экономического цикла. Если представить финансовые рынки в виде больших часов, то фундаментальные факторы будут шестеренками и пружинами, которые приводят в движение стрелки на циферблате. Кто угодно может взглянуть на такие часы и сказать вам, который час, но только фундаменталист способен объяснить вам, почему сейчас именно это время и, что более важно, какое время (или, точнее, какая цена) ожидает нас в будущем.
Существует тенденция разделять трейдеров на две разные школы рыночного анализа – фундаментальную и техническую. Действительно, первый вопрос, который вы слышите, представившись трейдером, обычно звучит так:
„Вы технический или фундаментальный аналитик?“ Однако дело в том, что становится все труднее придерживаться лишь одного из этих убеждений. Фундаменталистам необходимо поглядывать на различные сигналы, подаваемые движением цены на графиках, в то время как лишь немногие технические аналитики могут позволить с ебе полностью игнорировать поступающие экономические данные, критически важные политические решения или мириады социальных явлений, влияющих на цены.
Учитывая, что финансовые основы любой страны, торгового блока или многонациональной отрасли экономики включают в себя многие факторы, в том числе социальные, политические и экономические, понимаешь, что быть в курсе всей этой чрезвычайно подвижной фундаментальной картины практически невозможно. В то же время видишь, что знание и понимание динамики глобального рынка увеличивается стократ, если все более углубляешься в сложности и тонкости фундаментальных факторов рынков.
Фундаментальный анализ является эффективным способом предсказания экономических условий, но не точных рыночных цен. Например, при анализе экономического прогноза предстоящих данных по GDP или отчета о занятости начинаешь воссоздавать достаточно отчетливую картину общего состояния экономики и стоящих за ней сил. Однако нужно найти точный метод для того, чтобы наилучшим образом вывести из этой инфо рмации точки входа и выхода для конкретной торговой стратегии.
Трейдер, изучающий рынки с применением фундаментального анализа, обычно создает модели для формулирования торговой стратегии. Эти модели, как правило, используют множество эмпирических данных. В частности, трейдеры пытаются предсказать поведение рынка и будущие цены, используя прошлые значения ключевых экономических индикаторов. Полученные прогнозы затем используются для построения конкретных сделок, в которых эта информация используется наилучшим образом.
Модели прогнозирования многочисленны и разнообразны так же, как трейдеры и рыночные всплески, которые порождают модели. Два человека могут смотреть на одни и те же данные и прийти к двум совершенно разным выводам относительно того, как эти данные повлияют на рынок. Поэтому важно, чтобы вы, прежде чем посвящать себя определенной форме рыночного анализа, изучили все фундаментальные факторы и определили, каким образом они лучше подойдут к вашим стилю торговли и ожиданиям.
Не поддавайтесь „параличу от анализа“. При множестве факторов, попадающих в категорию „фундаментальных“, существует явная опасность информационной перегрузки. Иногда трейдеры попадают в эту ловушку и оказываются неспособными подать сигнал к открытию сделки. Это одна из причин, по которым многие трейдеры переключаются на технический анализ. Для кого-то технический анализ представляется способом трансформирования всех фундаментальных факторов, влияющих на рынки, в один простой инструмент – цены. Однако торговать на том или ином рынке без хорошего знания подлинной природы его базовых элементов все равно что ловить рыбу без наживки. Вам может повезти, и вы можете случайно кого-то поймать, но для длительной рыбалки это не лучший подход.
Для FOREX-трейдеров фундаментальные факторы – это все, что заставляет рынок двигаться. От процентных ставок и политики центральных банков до природных катастроф – фундаментальные факторы являются динамичной смесью четких планов, беспорядочного поведения и непредвиденных событий. Поэтому легче взять из этой разнообразной смеси горсть наиболее влиятельных элементов, чем сформулировать полный список всех фундаментальных факторов.
Экономические индикаторы являются фрагментами финансово-экономических данных, публикуемых различными государственными учреждениями или частным сектором. Эта статистика, публикуемая регулярно, помогает наблюдателям рынка следить за пульсом экономики. Поэтому показатели столь внимательно отслеживаются почти всеми участниками финансовых рынков. Поскольку так много людей готовы реагировать на одну и ту же информацию, то экономические индикаторы в целом обладают огромным потенциалом влияния на объем торгов и движение цен на рынках. Хотя при поверхностном взгляде может показаться, что ученая степень по экономике должна пригодиться для анализа и последующей торговли с использованием избыточной информации, содержащейся в экономических индикаторах, однако несколько простых принципов – вот и все, что необходимо для того, чтобы отслеживать, структурировать эти данные и принимать торговые решения на их основе.
Обязательно узнайте, когда именно появляется каждый экономический индикатор. Ведите у себя на столе или в своем компьютере календарь, содержащий дату и время публикации каждого статистического отчета. Вы можете найти эти календари на веб-сайте Нью-Йоркского федерального резервного банка (www.ny.frb.org). Затем введите в поисковик слова „экономические индикаторы“. Ту же информацию содержит и множество других источников в Интернете, можно почерпнуть ее и у брокера, которого вы нанимаете для исполнения сделок. В главе 11 „Рыночное пространство FOREX“ указано несколько веб-сайтов, следящих за выпусками новостей.
Слежение за календарем экономических индикаторов поможет вам также понять поведение цены на рынке, которое иначе предвидеть невозможно. Рассмотрим следующий сценарий: наступает утро понедельника, доллар США снижается уже три недели. В такой ситуации вполне можно предположить, что многие трейдеры имеют крупные короткие позиции в USD. Однако в пятницу должны быть опубликованы данные о занятости в США. Весьма вероятно, что после того, как эта важнейшая экономическая информация будет обнародована, USD сможет совершить краткосрочное ралли по итогам пятничных данных, поскольку трейдеры будут пытаться покрыть свои короткие позиции. Суть здесь в том, что экономические индикаторы способны влиять на цены непосредственно (после опубликования) или косвенно (когда трейдеры приводят в порядок свои позиции в ожидании данных).
Определяйте, какой именно аспект экономики раскрывается в данных. Например, вы должны знать, какие индикаторы измеряют рост экономики (GDP), а какие – инфляцию (PPI, CPI) или занятость (несельскохозяйственные работники). Потратив некоторое время на отслеживание данных, вы станете очень хорошо осведомлены обо всех нюансах каждого экономического индикатора и о том, какой сегмент экономики он измеряет.
Не все экономические индикаторы одинаковы. Возможно, в момент создания им придавалось равное значение, но со временем некоторые приобрели гораздо больший потенциал для приведения в движение рынко в, чем другие. Участники рынков придают большее значение одним статистическим данным, по сравнению с другими, в зависимости от состояния экономики. Узнайте, на какие индикаторы реагирует рынок. Например, если цены (инфляция) не являются для данной страны серьезной проблемой, то рынки, вероятно, не будут напряженно ожидать или остро реагировать на данные об инфляции. Однако если экономический рост является злободневной проблемой, то изменение данных о занятости или GDP может ожидаться с нетерпением, а их выход – вызвать огромную волатильность.
Сами по себе данные не так важны, как степень их соответствия ожиданиям рынка. Помимо знания времени публикации, крайне важно, чтобы вы знали, что именно экономисты и другие эксперты рынка предсказывают в отношении каждого индикатора. Например, знание экономических последствий неожиданного месячного повышения на 0,3% индекса производственных цен (PPI) совсем не так важно для ваших краткосрочных торговых решений, как знание того, что в этом месяце рынок ожидал падения PPI на 0,1%. Как уже упоминалось, вам следует знать, что PPI измеряет цены и что неожиданное его повышение может быть признаком инфляции. Но анализ долгосрочных последствий этого неожиданного месячного повышения цен может подождать до тех пор, пока вы не испо льзуете торговые возможности, предоставленные новыми данными.
Еще раз: перечень ожиданий рынка в отношении всех экономических выпусков публикуется в различных источниках в Интернете, и вам следует разместить этот перечень в своем календаре наряду с датой выхода индикатора.
Однако не ловитесь на заголовки. Частично понимание того, чего рынок ожидает от различных экономических индикаторов, заключается в знании ключевых аспектов каждого индикатора. Хотя ваш профессор макроэкономики, возможно, вбил вам в голову важное значение уровня безработицы, но даже начинающие трейдеры могут сказать вам, что цифры, приводимые в заголовках, – для любителей и что самым важным и пристально наблюдаемым аспектом данных о занятости является статистика по несельскохозяйственным работникам. Другие экономические индикаторы схожи в этом отношении, потому что цифры в заголовках отслеживаются совсем не так внимательно, как более важные аспекты данных. PPI, например, измеряет изменение производственных цен. Но внимательнее всего следят р ынки за PPI при вычитании из него цен на продовольствие и энергоносители. Трейдеры знают, что компонент индекса, включающий продовольствие и энергоносители, слишком волатилен и его часто пересматривают из месяца в месяц, чтобы получить уточненные показатели изменения производственных цен.
Теперь об исправлениях. Не торопитесь затевать сделку, если тот или иной экономический индикатор выходит за рамки рыночных ожиданий. Для каждого нового выпуска экономических индикаторов ранее выпущенные данные пересматриваются. Например, если выпуск товаров длительного пользования вырастает на 0,5% в текущем месяце, когда рынок ожидает их падения, то в таком случае неожиданный рост мог стать результатом пересмотра в сторону уменьшения итогов предыдущего месяца. Взгляните на пересмотренные значения прежних данных, потому что статистика за предыдущий месяц могла сообщать о росте на 0,5%, а теперь, наряду с новыми цифрами, она была пересмотрена и указывает на рост только в 0,1%. Следовательно, неожиданный рост в текущем месяце может быть просто результатом пересмотра в сторону понижения данных за предыдущий месяц.
На заметку: нередко сразу же после публикации новости цены прыгают в одну сторону – и тут же разворачиваются несутся в обратном направлении. Дайте рынкам успокоиться, прежде чем решать, как они отреагируют на ту или иную новость.
Не забывайте, что на рынке иностранных валют у каждой сделки есть две стороны. И хотя вы можете обладать знанием целого пакета экономических индикаторов, публикуемых в Соединенных Штатах и Европе, но ведь есть еще и другие страны, где также публикуют похожие экономические данные. Здесь важно помнить, что не все страны организуют выпуск подобной информации так же эффективно, как страны «Большой восьмерки». Опять же если вы собираетесь торговать валютой конкретного государства, то должны узнать детали экономических индикаторов этой страны. Как упоминалось ранее, не все индикаторы имеют одинаковый вес на рынках и не все они одинаково точны. Тщательно занимайтесь подготовкой, чтобы вас не застали врасплох.
Если говорить только о влиянии, которое экономические индикаторы оказывают на динамику цен конкретного рынка, то следует признать, что рынки иностранных валют являются самыми неустойчивыми. Поэтому у них и самый большой потенциал прибыли по сравнению с любым другим рынком. Очевидно, что факторы иные, нежели экономические индикаторы, двигают ценами и как таковые делают другие рынки более или менее потенциально доходными. Но поскольку валюта отождествляется со страной, которую представляет, то и экономическое здоровье этой страны уже учтено в валютном курсе. Экономические индикаторы – важный метод измерения здоровья экономики. Задача заключается в том, чтобы прилежно следить за всеми деталями экономической информации по данной стране.
Большинство экономических индикаторов можно разделить на ведущие и отстающие. Ведущие индикаторы – это экономические факторы, которые изменяются до того, как экономика начинает следовать некоей закономерности или тренду. Они используются для предсказания изменений в экономике. Отстающие индикаторы – это экономические факторы, изменяющиеся после того, как экономика уже начала следовать некоей определенной закономерности или тренду».
Если вы желаете устремиться дальше по глубоким водам фундаментального анализа, то вам может помочь замечательная работа Джона Блэнда на www.global-view.com. Другим интересным ресурсом является консультационный бюллетень Currency Bulletin, выходящий из-под пера Джона Персиваля и публикуемый на www.currencybulletin.com.
|
