Маркет-мейкер или ECN?

Один из лучших Форекс-брокеров – компания «HYCM». Входит в состав корпорации «Henyep Group», основанной в 1977-м году. В настоящее время абсолютно легально предоставляет услуги трейдерам в различных юрисдикциях, действуя на основании лицензий от «FCA», «CySEC», «DFSA» и «CIMA».

Единственное важнейшее различие между FOREX-брокерами-дилерами состоит в том, кто они – маркет-мейкеры или ECN. Маркет-мейкер, или дилер, всегда является контрагентом ваших сделок, а ECN требуется для исполнения действующий контрордер. С учетом ликвидности рынков FOREX найти соответствующий ордер может быть проблемой только на очень быстром или очень медленном рынке либо при размещении чрезвычайно большого ордера. ECN-брокеры не могут играть во многие из тех игр, в которые играют маркет-мейкеры, – по большей части им это просто не нужно, потому что им не нужно ничего балансировать. Но торговля с ECN также требует более точного и тонкого подхода, т.е. приобретения трейдером дополнительных навыков.

Некоторые маркет-мейкеры хороши, даже очень хороши; некоторые ужасны. Не забывайте о том, что означают слова контрагент вашей сделки. Также помните, что маркет-мейкер держит в руках все карты – поток данных, дилинговый отдел или контроль через поставщиков ликвидности, не имеющих дилингового отдела (NDD), торговую платформу и все инструменты (изменение котировок, спред в пипсах, правила торговли, интервенции дилеров, принятие или отклонение ордеров) – и все это якобы ради поддержания порядка на рынке. Правило 2-43 Национальной фьючерсной ассоциации (NFA) уменьшило влияние некоторых из этих факторов, однако не уничтожило ни один из них. Прогресс налицо, но постоянные эксцессы превратят маркет-мейкеров в динозавров отрасли.


Знаете ли Вы, что: Вы можете получить прямой доступ к рынкам США и торговать настоящими биржевыми опционами (а не бинарными – которые предлагают многие онлайн-брокеры) через компанию «Just2Trade» с минимальным депозитом – от $3 тыс.


У ECN-брокеров свои проблемы – на быстрых или медленных рынках ликвидность у них может быть хуже, потому что у них нет подходящих инструментов для регулирования рынка. Но, думаю, что в конечном счете, когда вы освоитесь на FOREX, то найдете себе ECN-брокеров. Некоторые розничные брокеры предлагают торговлю через ECN даже на мини-счетах. Как они увязывают лоты в 10 000 в банковские лоты по 250 000 единиц без интервенции, я не смог полностью понять, да, честно говоря, и знать не хочу.

Главная проблема – и причина, по которой автор предсказал во втором издании, что маркет-мейкеры уступят ECN, – заключается в том, что маркет-мейкеры манипулируют данными, чтобы поддерживать порядок. Это включает целый ряд действий, таких как изменение котировок, интервенции дилера и установление спредов в пипсах, так и тогда, как и когда они захотят. Маркет-мейкеры торгуют против своих клиентов – и именно поэтому они и есть те, кто они есть. Ваша прибыль вполне может стать их убытком. Что стали бы вы делать, если бы у вас завелся клиент, постоянно приносящий вам убыток?

ECN-брокеры также могут действовать как контрагенты. Но здесь, по крайней мере в теории, это дело второстепенное по сравнению с их главной обязанностью подбора сделок.

Маркет-мейкеры устанавливают, изменяют или контролируют спреды в пипсах обычно в рамках законных действий по поддержанию порядка на рынке; ECN-брокеры, как правило, этим не занимаются. Многие торговые платформы – и маркет-мейкеров, и ECN – предоставляют глубину рынка (DOM): способность видеть выставленные ордера на покупку и продажу, их количество, цены предложения и спроса. Это может быть полезной информацией, если вы научитесь использовать ее правильно.

Чтобы усложнить дело еще больше, некоторые фирмы, явные маркет-мейкеры, теперь утверждают, что у них нет дилингового отдела. Автор не уверен, что такой гибрид работоспособен; в некоторых случаях, похоже, это не более чем пустые слова в попытке избавиться от имиджа маркет-мейкера. Отсутствие регулирования делает проникновение в технику обработки сделок брокером-дилером очень трудным, если не невозможным. Автор пытался выяснить у пяти таких брокеров, как организован у них процесс, и не получил никакого ответа от четырех из них, а от одного получил нечто бессмысленное. Все больше и больше брокеров пытаются дистанцировать себя от клейма маркет-мейкера, но вот действительно ли они вносят какие-то важные изменения в процесс исполнения ордеров – остается во многих случаях вопросом без ответа.

При всем при том, если вы предпочитаете торговать второстепенными или экзотическими валютными парами, вам, вероятно, удастся лучше работать с солидным маркет-мейкером, чем с ECN-брокером. Маркет-мейкер обеспечивает ликвидность для тех пар, которые во многих случаях при сопоставлении сделок в ECN вообще отсутствуют.

Вам доведется слышать термин поставщик ликвидности (liquidity provider) и от ECN-брокеров, и от маркет-мейкеров. Для маркет-мейкера это, по существу, не актуально, но звучит хорошо. Совершенно неважно, сколько поставщиков ликвидности имеет брокер-дилер, если он прекращает поставку данных, чтобы манипулировать ими, прежде чем передать клиенту.

Изучая напечатанные на бланках мелким шрифтом права разных фирм, вы заметите, что даже ECN-брокеры оставляют за собой право вмешиваться в качестве маркет-мейкеров. И это весьма смущает! Но в конечном счете на рынке FOREX «вы платите деньги и делаете свой выбор».

Содержание Далее

Перейти на Главную страницу сайта