18.4. Сельскохозяйственные фьючерсные рынки Японии

Один из лучших Форекс-брокеров – компания «RoboForex». ECN-счета с депозитом от $10. Возможность торговать акциями Amazon, Facebook, Siemens и еще более чем 12.000 активов через платформу «R Trader» с депозитом от $100. Разрешены скальпинг, пипсовка, любые советники и стратегии. Имеется бесплатный конструктор торговых стратегий.

Первые фьючерсные сделки в Японии были зарегистрированы в 1730 г. – фьючерсные контракты на рис, торгуемые на бирже «Доджима». После принятия законодательства о биржах в 1893 г. появились многочисленные биржи, торгующие фьючерсными контрактами на хлопок, сахар, шерсть и шелк. В период Второй мировой войны все биржевые рынки Японии были закрыты; операции возобновились с 1950 г. после принятия нового закона о товарных биржах.

В 1952 г. в Токио была образована Токийская биржа зерновых, ставшая крупнейшим сельскохозяйственным фьючерсным рынком Японии. В 1988 г. на этой бирже отказались от системы открытого выкрика и впервые в этой стране ввели полностью компьютеризованную торговую систему. В 1993 г. Токийская зерновая биржа слилась с Токийской биржей сахара, а в 1995 г. объединилась с Зерновой биржей Хоккайдо.


Знаете ли Вы, что: группа компаний «Henyep Group», к которой принадлежит один из лучших современных Форекс-брокеров – HYCM, основана в 1977-м году (то есть уже более 40 лет тому назад); в настоящее время брокер абсолютно легально предоставляет услуги и регулируется со стороны «FCA» в Великобритании, «CySEC» в Европейском союзе, «DFSA» в ОАЭ и «CIMA» на Каймановых островах.


Сейчас на Токийской бирже зерновых заключаются фьючерсные контракты на красные бобы, кукурузу, сахар-сырец, соя-бобы, кофе сортов «арабика» и «робуста». Опционные контракты могут заключаться на фьючерсные контракты по соя-бобам, сахару и пшенице.

Контракт на красные бобы был введен в 1952 г. Единица контракта составляет 2400 кг, месяцы поставки – шесть ближайших месяцев начиная со спот-месяца. Цены котируются в иенах (табл. 18.3).

Кукуруза. Контракт был введен в 1992 г., его единица составляет 100 т, цены котируются в иенах за тонну. Контракт предусматривает в качестве месяцев поставки январь, март, май, июль, сентябрь и ноябрь, глубина контракта составляет 12 месяцев.

Сахар-сырец. Торговля этим контрактом началась в 1952 г. По условиям контракта единицей контракта являются 50 т, месяцы поставки – январь, март, май, июль, сентябрь и ноябрь с глубиной контракта в 14 месяцев. Котировка цен – в иенах за тонну. Поставка предусматривает условия сиф-японский порт.

Соя-бобы. Контракт был введен в марте 1984 г. и предусматривает поставку 30 т соя-бобов американского происхождения с поставкой в феврале, апреле, июне, августе, октябре и декабре с глубиной контракта в 12 месяцев. Цены устанавливаются в иенах за тонну. С появлением этого контракта возникла возможность межрыночного арбитража между японским и американским фьючерсными рынками этого товара, однако при проведении такой сделки приходится учитывать колебания валютного курса.

Кофе. Фьючерсные контракты на кофе введены на Токийской зерновой бирже совсем недавно – в июне 1998 г. Контракт на кофе сорта «арабика» предусматривает поставку 3450 кг кофе в январе, марте, мае, июле, сентябре и ноябре с глубиной контракта в 12 месяцев. Цены устанавливаются в иенах за кг. Контракт на кофе сорта «робуста» предусматривает поставку 5000 кг кофе в январе, марте, мае, июле, сентябре и ноябре с глубиной в 12 месяцев. Цены также котируются в иенах. Ликвидность контракта поддерживает возможность арбитражных операций, но, как и по другим японским фьючерсам, в этом случае необходимо учитывать валютный риск.

Опционы на фьючерсные контракты на соя-бобы, сахар-сырец и фьючерсный контракт на кукурузу были введены в 1991, 1992 и 1997 гг. соответственно и предполагают поставку соответствующего фьючерсного контракта. Цены столкновения устанавливаются с интервалом в 1000 иен.

Японские фьючерсные рынки отличаются не только спецификой условий контрактов, но и порядком совершения сделок. Так, на Токийской бирже зерновых применяются два метода торговли: сессии, проводимые по единой цене, и сессии непрерывной торговли (похожие на метод открытого выкрика, но проводимые электронным способом). Торговля фьючерсными контрактами на красные бобы, кукурузу, сахар-сырец и соя-бобы проводится методом единой цены, а сделки по опционам на фьючерсы на сахар-сырец и соя-бобы – методом непрерывной торговли.

При использовании первого метода для каждого контрактного месяца устанавливается единая цена на торговую сессию в форме конкурентного аукциона – путем сопоставления общего количества приказов на продажу с общим количеством приказов на покупку, поступавших в период сессии. При такой системе время введения приказа не имеет приоритета, приоритет имеет только цена.

Торговля осуществляется последовательно. Сначала ведутся операции по ближайшему месяцу до тех пор, пока цена не будет установлена, а затем – по последующим месяцам. Табло показывает предварительную цену месяца, после чего брокеры вводят приказы, которые они хотели бы исполнить по этой предварительной цене. Далее председатель сессии изменяет уровень предварительной цены на один тик, и вся процедура повторяется. Предварительная цена повышается и понижается в соответствии с дисбалансом приказов. Если больше приказов на продажу, то цена понижается, если же больше приказов на покупку – цена повышается. Это продолжается до тех пор, пока число приказов на покупку и продажу не сравняется. Как только это происходит, цена фиксируется, и все сделки на покупку и продажу по данному контракту на данной сессии осуществляются по этой цене.

Вопросы для самоконтроля

1. В чем причина низких темпов роста фьючерсной торговли сельскохозяйственными товарами?

2. В какой степени используют фьючерсные контракты разные категории участников сельскохозяйственных рынков?

3. Какими товарами представлена номенклатура сельскохозяйственных фьючерсов?

4. В чем особенность сельскохозяйственных фьючерсных рынков США?

5. Какие операции межрыночного спреда возможны на рынке сльскохозяйственных фьючерсов?

6. Какое влияние оказывает сезонность сельскохозяйственных товаров на операции на фьючерсных рынках?

7. В чем особенность фьючерсных контрактов в Японии?

8. Каков механизм торговли по единой цене, используемый на японских биржах?

Содержание Далее

Перейти на Главную страницу сайта