|
Вопросы и задания этой секции помогут определить степень понимания материала, изложенного в гл. 6.
Краткие выводы
1. Комиссионные дома (называемые также брокерскими домами и фьючерсными комиссионными купцами) заключают сделки для клиентов, использующих фьючерсные контракты для целей страхования цен и инвестирования.
2. Комиссионные дома являются членами определенных товарных бирж, ведущими операции или обслуживающими счета по сделкам, совершаемым на этих биржах.
3. Большая часть операций клиентов исполняется служащими комиссионных домов, называемыми ассоциированными лицами. Ассоциированные лица должны соответствовать определенным требованиям в отношении их квалификации и, как правило, пройти экзамен для допуска к заключению сделок на бирже. Кроме того, все лица, ведущие операции для клиентов, должны быть зарегистрированы органом, осуществляющим регулирование фьючерсной торговли.
4. При открытии клиентом счета для совершения фьючерсных операций ему необходимо заполнить ряд стандартных форм документов, среди которых уведомление о риске, соглашение об открытии счета и др.
5. Хотя уровень первоначальной маржи и поддерживающей маржи устанавливается биржей, комиссионные дома могут требовать от клиентов депозиты, превышающие этот уровень. Маржевые депозиты переводятся комиссионными домами в расчетную палату биржи.
6. Комиссионные дома, являющиеся также членами расчетных палат бирж, могут принимать депозиты других комиссионных домов, не являющихся расчетными фирмами. Эти средства помещаются на счет «омнибус» с указанием только общей позиции без идентификации индивидуальных клиентов.
7. Маржа, вносимая клиентом, является гарантией исполнения им фьючерсного контракта, а маржа, вносимая клиринговой фирмой, гарантирует способность фирмы исполнить контракты, заключенные ее клиентами.
8. В зависимости от вида клиента могут быть открыты счета различных типов: индивидуальный, совместный, счет партнерства, счет компании. Право распоряжения счетами имеют лица, указанные в этих счетах.
9. Дискретный счет позволяет клиенту передать распоряжение счетом другому лицу. Полномочия доверенного лица должны быть подтверждены в письменной форме.
10. Для осуществления операции на фьючерсных рынках клиент передает приказ, указывая желательные для него условия сделки. Существуют стандартные типы приказов, в которых оговариваются особые условия в отношении цены, времени заключения сделки и других параметров.
11. Комиссионные дома оказывают также другие услуги клиентам, такие, как ведение счетов и отчетности, предоставление информации о состоянии рынков, технический анализ и прогнозирование цен.
Задания для самостоятельной работы
А. Используя список терминов, дополните предложения
1. Приказ, который должен быть исполнен по наилучшей цене сразу после получения этого приказа в торговом зале, называется _______ .
2. Счет, на котором один комиссионный дом осуществляет клиринг операций другого комиссионного дома, называется _______ .
3. _______ может оговаривать лимиты цены или времени.
4. При открытии _______ требуется письменное подтверждение полномочий поверенного для начала операций по счету.
5. _______ должно быть подписано клиентом до открытия ему фьючерсного счета.
Б. Выберите правильный ответ
1. До того, как клиент отдаст приказ своему комиссионному дому, он должен перевести определенный денежный депозит, известный как:
а) клиринговая маржа;
б) вариационная маржа;
в) первоначальная маржа;
г) поддерживающая маржа.
2. Во фьючерсной торговле маржа используется для:
а) обеспечения исполнения фьючерсных контрактов;
б) оплаты брокерских услуг;
в) ограничения числа разрешенных сделок;
г) гарантии честности всех трейдеров.?
3. Рыночный приказ включает:
а) лимит цены;
б) лимит времени;
в) отсутствие указаний о цене;
г) стоп-цену.
4. Приказ, указывающий цену, по которой он должен быть немедленно исполнен или отменен, называется:
а) стоп-приказом;
б) «выполнить или убить»;
в) лимитным приказом;
г) рыночным приказом.
5. Размер маржи комиссионного дома обычно:
а) такой же, как и маржа биржи;
б) меньше, чем маржа биржи;
в) выше, чем маржа биржи;
г) такой же, как и клиринговая маржа.
6. Главная функция Клиринговой палаты:
а) предотвращение спекуляций по фьючерсным контрактам;
б) обеспечение целостности фьючерсного рынка;
в) проведение ежедневных клиринговых расчетов;
г) наблюдение за ходом торговли в зале;
д) вместе б) ив).
7. Маржа во фьючерсной торговле:
а) служит тем же целям, что и марже на рынке ценных бумаг;
б) ограничивает использование кредита при покупке товаров;
в) служит авансовым платежом;
г) служит залоговым депозитом;
д) требуется только для длинных позиций.
8. Уровень маржи для клиентов устанавливается:
а) государственным органом, регулирующим фьючерсную торговлю;
б) расчетной палатой биржи;
в) брокерской фирмой с учетом маржи биржи;
г) договором между продавцом и покупателем.
9. Положительная вариационная маржа, зачисленная на счет клиента, может быть переведена им:
а) как только счет кредитован;
б) только после ликвидации фьючерсной позиции;
в) только после закрытия счета;
г) в конце месяца;
д) в конце года.
10. Участник фьючерсного рынка может получить требование о вариационной марже, если:
а) имеет длинную фьючерсную позицию и цены падают;
б) имеет длинную фьючерсную позицию и цены растут;
в) имеет короткую фьючерсную позицию и цены остаются неизменными;
г) имеет короткую фьючерсную позицию и цены растут.
11. На погашение убытков по открытым позициям расчетная палата может использовать:
а) депозитные средства участников фьючерсного рынка;
б) кредиты банков;
в) резервные средства расчетной палаты;
г) собственный капитал клиринговых фирм.
В. Решите задачи
1. Клиент продал 20 январских фьючерсных контрактов на нефть по
14,5 долл./бар. (единица контракта – 1000 баррелей; депозит – 1000 долл.), внеся облигации Казначейства США на сумму 50 тыс. долл. Цена нефти поднялась до 15,2 долл.:
а) есть ли необходимость вносить переменную маржу?
б) может ли клиент открыть дополнительные позиции с таким депозитом?
в) сколько дополнительных позиций он может открыть?
2. Предположим, вы имеете короткую фьючерсную позицию по июльским контрактам на серебро по 5,20 долл./унц. на НАЙМЕКС. Единица контракта составляет 5000 унций, первоначальная маржа равна 4 тыс. долл., а поддерживающая маржа составляет 3 тыс. долл.:
а) рассчитайте, какое изменение в цепах на серебро приведет к появлению требования о внесении вариационной маржи;
б) что будет, если вариационная маржа не будет внесена?
3. Компания имеет короткую позицию на 5 тыс. бушелей пшеницы по 250 центов за бушель. Первоначальная маржа составляет 3 тыс. долл., поддерживающая маржа – 2 тыс. долл. При каких обстоятельствах со счета будет списана сумма в 1500 долл.?
4. В конце дня у клиринговой фирмы имеется длинная позиция в 100 контрактов, а расчетная стоимость контракта составляет 50 тыс. долл. Первоначальная маржа составляет 2 тыс. долл. за контракт. На следующий день у фирмы добавляются 20 длинных позиций, открытых при стоимости контракта в 51 тыс. долл. Расчетная стоимость в конце этого дня составила 50 200 долл. Какую сумму должна внести клиринговая фирма в расчетную палату?
5. Клиент купил 25 январских фьючерсных контрактов на медь по 1700 долл. за т (депозит – 2500 долл. за контракт, единица контракта – 25 т), переведя 20 тыс. долл. на свой счет у брокера в дополнение к находящимся там векселям Казначейства США на сумму 100 тыс. долл. Цены на медь упали до 1600 долл.:
а) есть ли необходимость для клиента вносить переменную маржу и сколько?
б) может ли клиент открыть дополнительные позиции под то же самое обеспечение? Если да, то сколько позиций?
6. Клиент купил 20 фьючерсных контрактов на олово по цене 6215 долл. за тонну (единица контракта – 5 т, депозит – 2000 долл. за контракт), переведя на свой счет у брокера 10 тыс. долл. США в дополнение к имеющемуся там складскому свидетельству на сумму 50 тыс. долл. Цена олова упала до 6100 долл.:
а) есть ли необходимость для клиента вносить переменную маржу и сколько?
б) может ли клиент открыть дополнительные позиции под то же самое обеспечение? Если да, то сколько позиций?
|
