9.3. Фьючерсные цены на процентные ставки

Один из лучших Форекс-брокеров – компания «RoboForex». ECN-счета с депозитом от $10. Возможность торговать акциями Amazon, Facebook, Siemens и еще более чем 12.000 активов через платформу «R Trader» с депозитом от $100. Разрешены скальпинг, пипсовка, любые советники и стратегии. Имеется бесплатный конструктор торговых стратегий.

Фьючерсные цены на краткосрочные процентные ставки

Все фьючерсные контракты на процентные ставки заключаются на поставку инструмента с определенным сроком действия после срока фьючерсного контракта. В то же время фьючерсные цены на эти контракты будут отражать специфику каждого из типов инструментов.

Например, предположим, что в марте трейдер покупает июньский фьючерсный контракт на 90-дневный вексель Казначейства США на Чикагской товарной бирже. Если он будет принимать поставку по этому контракту, то получит в июне вексель Казначейства в 1 млн. долл. со сроком в 90 дней после дня поставки по фьючерсному контракту. Другими словами, цена фьючерсного контракта в марте представляет собой ожидания рынка относительно процентных ставок на 90-дневный период от июня до сентября, т.е. это очень похоже на концепцию предполагаемого будущего дохода.


Знаете ли Вы, что: через компанию «Just2Trade» Вы можете получить прямой доступ к мировому рынку облигаций (доступны US Treasuries, российские еврооблигации, облигации Газпрома и многие другие) с низкими комиссиями и минимальным депозитом – от $3 тыс.


15 марта доход по 90-дневному наличному векселю Казначейства со сроком 14 июня составляет 9,0%, в то время как доход по 180-дневному наличному векселю со сроком 15 сентября – 9,50%. Какова цена июньского фьючерсного контракта на Чикагской товарной бирже с учетом этого?

Ответ. Сначала вычисляем IFR для периода 15 июня – 15 сентября:

Следовательно, цена июньского фьючерсного контракта должна быть примерно 90,00 (на Чикагской товарной бирже котировки представляют собой индекс, равный 100 – доход, т.е. 100,00 – 10,00 = 90,00).

Когда мы подсчитываем стоимость векселя Казначейства или его фьючерсного контракта, необходимо принять во внимание срок жизни векселя. Например, в случае векселя в 1 млн. с доходной скидкой в 10% стоимостная скидка составит:

Это объясняется тем, что доход на дисконт всегда устанавливается в годовой ставке, стоимостная величина которой зависит от доли года, в течение которой существует вексель (в данном случае 90 дней). Более общая формула:

где Д – стоимостная величина скидки с номинала;

F – номинальная стоимость векселя;

d – скидка (годовая);

t – число дней действия векселя.

Цена векселя Казначейства определяется по формуле:

Р = F – D,

где Р – цена.

Эти две формулы применяются в арбитраже на процентных ставках.

Содержание Далее

Перейти на Главную страницу сайта