11.8. Количественный риск

Банковский Форекс. На рынке – с 1996 года. До 2016 года обслуживание всех клиентов осуществлялось от лица банка с лицензией Банка России (АО «Нефтепромбанк»). В начале 2016 года был проведен ребрендинг и перевод обслуживания частных клиентов в международную компанию NPBFX Limited с лицензией IFSC. В банке продолжается обслуживание корпоративных клиентов.

Во многих случаях фирмы (например, производители сельскохозяйственной продукции) начинают хеджирование до того, как узнают объем выпуска продукции. Хеджирование с помощью фьючерсной позиции, которая впоследствии оказывается либо большей, либо меньшей реальной продукции фирмы, может дать результат в ее нетто-доходе, существенно отличающемся от предполагаемого, даже если все ожидания производителя относительно цен окажутся верными. Это и есть количественный риск, с которым сталкиваются хеджеры.

Лучшим способом избежать этого риска является точный прогноз будущей продукции. Если же существенные ошибки в прогнозе вероятны, то хеджеры имеют на выбор два решения: вообще не хеджировать либо скорректировать свой коэффициент хеджирования с учетом неопределенности объема.


Знаете ли Вы, что: до 23-го апреля 2021 года Вы можете купить доллары по курсу: $1 = 60 руб., участвуя в специальной акции от компании Альпари!


В некоторых отраслях уже выработаны рекомендуемые правила для таких корректировок. Так, в сельском хозяйстве общей практикой стало хеджирование только от 1/2 до 2/3 ожидаемой продукции (другие отрасли руководствуются другими принципами). По этому правилу хеджеры должны использовать коэффициент хеджирования меньший, чем коэффициент с минимальным риском, т.е. они должны недохеджировать. Как показано в табл. 11.4, результаты недохеджирования остаются в пределах эффективности хеджирования.

Следовательно, при существенной неопределенности объема продукции общим правилом является использование коэффициента хеджирования меньшего, чем коэффициент с минимальным риском (рассчитанный на базе ожидаемого объема выпуска). Однако это решение требует внимательного рассмотрения с учетом специфических обстоятельств хеджирования.

Содержание Далее

Перейти на Главную страницу сайта