|
R/S-анализ изменений доходности 30-летних казначейских облигаций также выявляет статистику Херста. Доходы облигаций изучались помесячно с января 1950 по декабрь 1989 гг. В результате получен Н = 0.68 при длине цикла в пять лет, что совпадает, как мы увидим позже, с длиной цикла американского промышленного производства. Эта зависимость показана на рис. 8.6.
Такой же анализ был выполнен относительно средней доходности 3-, 6- и 12-месячных казначейских векселей, выступающих доверенностью на получение дохода по краткосрочным обязательствам. И здесь налицо статистика Херста при H = 0.65, немного более зашумленная, чем для долгосрочных облигаций (см. рис. 8.7). Интересно то, что здесь не проявляется длина цикла. Это может быть по двум причинам: или недостаточно данных, или, возможно, для векселей такого цикла просто не существует. Поскольку в этом смысле казначейские векселя представляют собой исключение (другие ряды имеют циклы в четыре-пять лет), здесь трудно сделать какие-либо выводы.
|
