«Глобальному прогрессу приходится сталкиваться с новыми
интерпретациями основных идей».
Альфред Норт Уайтхед
(Alfred North Whitehead) (1861-1947)
Когда я поднимался по ступенькам на смотровую
площадку, я слышал шум толпы через стены старого здания. Я
поднялся на второй уровень, гул усилился, и сквозь стекло я
увидел внизу торговую площадку голосового рынка. Довольно
дородный пожилой джентльмен, одетый в униформу охранника,
подошел ко мне и показал сквозь стекло вниз на большую толпу
трейдеров. «Здесь торгуются 90-дневные банковские векселя», – сказал он. Я смотрел в изумлении – трейдеры в разноцветных
пиджаках в страшной суматохе что-то выкрикивали охрипшими
голосами. Они ожесточенно размахивали руками. «Вы пришли как
раз вовремя – только что сделали объявление по поводу ставок
процентов», – объяснил джентльмен.
Возбуждение, царившее на площадке, возрастало. Я задавал
охраннику вопрос за вопросом о том, пиджаки какого цвета носят
трейдеры каких компаний, о роли каждого трейдера и персонала
биржи, и о том, как цены попадают к операторам терминала над
мостиком, чтобы потом появиться на других табло. Это был первый
раз, когда я попал на Сиднейскую Фьючерсную Биржу (SFE). Вообще-то, еще несколько месяцев назад я не знал, что такое фьючерс. Так как
близился к завершению мой последний год в университете, я начинал
подумывать о том, чем хочу заниматься всю оставшуюся жизнь Я
поговорил с максимально доступным для меня количеством
специалистов об инвестиционных банках и финансовых рынках и
наиболее привлекательной нишей мне показался рынок фьючерсов –
здесь я мог бы себя проявить. Тогда я решил, что буду делать карьеру
на финансовых рынках.
Спустя полгода я вернулся на биржу, но попал стажером
одного инвестиционного банка в тот отдел, который занимайся
наблюдением за рынком фьючерсов на австралийским фондовым
индекс SPI. На площадке все было так, как я и ожидал.
Весь опыт, практическое применение наблюдения за
процессом и движением информации на площадке, и влияние на
инвестирование с помощью трейдинга мне очень помогли и очень
просветили. Теоретические знания, полученные мною в университете
из учебников, подсказали мне, как оценивать различные
инвестициониые инструменты, такие, как акции или процентные
бумаги в глобальном плане. Было важно знать все это, чтобы не
отступать от основных принципов инвестирования, например,
покупать акции, по которым выплачивались дивиденды и оценивать
возможности для их продажи в долгосрочном периоде.
Однако, будучи свежеиспеченным выпускником на торговой
площадке, я заметил, что действия трейдеров не совеем похожи на то,
что я только что описал. Они быстро покупали и продавали, открывали
и закрывали позиции бесчисленное количество раз в течение дня, за
считанные часы, а иногда даже и минуты приумножали или
уменьшали свои торговые счета. Применение трейдером основных
принципов инвестирования или оценки казалось важным, но не
настолько, как знакомство на площадке. На площадке царила
удивительная атмосфера товарищества и некой общности. Трейдеры
подавали друг другу знаки руками, видели размеры проходящих
ордеров и знали, с каким контрагентом заключается сделка. Все это
позволяло сделать вывод, в каком направлении готов двинуться рынок, и в какой последовательности будут обрабатываться заявки. А это могло означать, либо то, что заявка будет выполнена по лучшей цене или по худшей, с проскальзыванием. Трейдеры, которые не
присутствовали на площадке, не обладали таким преимуществом. Они
делали свои заявки через брокеров по телефону, а те в свою очередь
передавали их в подсобку клеркам и трейдерам прямо перед
исполнением, что иногда было сопряжено с большими расходами по
операции и меньшим обеспечением.
Перед третьим тысячелетием, на SFE торговля методом
открытою выкрика на площадке выглядела именно гак Будучи в
отделе в ого время, я наблюдал процесс перехода к электронной
системе SYCOM (Sydney Computerized Overnight Market). Раньше
эта система использовалась на малоликвидном круглосуточном
рынке, но ес введение на дневной рынок, ее система обработки
ордеров FIFO заметно улучшили прозрачность информации о
ценах и участниках рынка для тех, кто находился вне торговой
площадки. Перемена выразилась в том, что улучшился доступ к
услугам SFE, увеличилась ликвидность и экономия па том, что
спреды стали уже. Время исполнения сделок и доля человеческого
труда на рынке также уменьшилось, поэтому появился новый
стиль трейдинга и инвестирования, который вынудил seasoned
трейдеров изменить свой подход к торговле. Многие даже решили
не связываться и попробовать себя в новом ремесле. Электронный
трейдинг и его растущая доступность, связанная с популяризацией
интернета, привел к тому, что преимущества на рынке остались
только у институциональных участников.
Технологический бум убедил практически каждого, что ему
необходимо стать участником рынка. С потоком рекламы услуг в
области интернет-трейдинга, предлагающих все более выгодные
котировки, чем у универсальных брокеров, электронный трейдинг
закрепился в области предоставления быстрого прямого доступа на
рынки любому инвестору. Возбуждение, получаемое от безумия
фондового рынка и электронный трейдинг породили поколение
трейдеров, которые хорошо разбираются в компьютерных технологиях
и ждут, что их торговые счета быстро начнут увеличиваться. Однако,
многие из них считают, что познания в области финансовых рынков и
опыт работы на них лишь вторичны. Такие люди хорошо умеют
пользоваться интернет-приложениями для торговли с точностью и
маневренностью. Однако, при всем пускании пыли в глаза и избытке
самоуверенности, они не знают некоторых рыночных секретов.
Принципы инвестирования на финансовых рынках остались теми же
самыми, а вот метод совершения операций и передачи информации
изменился. Тем не менее, эти трейдеры были на коне, покупая
первичные эмиссии ценных бумаг технологических компаний и акции
других «горячих» отраслей и быстро продавая их в пять раз дороже,
платя при этом минимальные комиссии брокерам только за проведение
сделок. Однако, это длилось недолго. Как только дорогие и
переоцененные акции компаний интернет-сектора упали в цене,
многие трейдеры почувствовали излишнюю уверенность, что это всего
лишь небольшая коррекция бычьего рынка и стали ждать отката.
Другие же стали увеличивать свои позиции по мере того, как цены
продолжали падать. Многие обнаружили, что прибыль за месяцы и
даже годы держания позиции уменьшилась, а надежд на подъем было
мало. Приходилось закрывать позиции с огромными убытками, и
многие инвесторы закрывали свои счета и снимали с них остатки своих
депозитов, если таковые еще были.
Сегодня преимущество на стороне тех инвесторов, которые
разбираются в информационных технологиях и рынке, умеют
найти торговую возможность на бычьем или медвежьем тренде.
Будучи многосторонними, эти инвесторы торгуют не только
акциями, но также обладают достаточными знаниями для работы с
опционами, фьючерсами на индексы и другими деривативными
продуктами. Они знают цену финансовому образованию и
достаточно дисциплинированны, чтобы методически работать.
Также они умеют совместить свои торговые методы с
преимуществами, которые дают им электронные торговые
системы. Быстрый доступ к торговле множеством инструментов с
одного экрана и более выгодные котировки от брокеров дают им
дополнительное торговое преимущество.
|