|
Ниже перечислены параметры, используемые для анализа результатов управляющих капиталом на FOREX. Насколько глубоким может быть анализ, зависит от того, насколько велика доступная вам история результатов программы.
Вознаграждение и риск
В конечном счете результат управляющего определяется шестью факторами:
1. Вознаграждение – сколько денег может он сделать для вас?
2. Риск – на какой риск приходится идти для достижения этих результатов?
3. Последовательность – как долго смог управляющий поддерживать свои результаты?
4. Волатильность – насколько широки колебания результатов или циклов собственного капитала?
5. Частота – как часто торгует программа?
6. Стоимость – каковы издержки, связанные с оказанием услуг?
Важно учитывать, насколько часто управляющий исполняет сделки в рамках своей программы. На самом краткосрочном уровне в течение одной торговой сессии может проводиться множество сделок. На самом долгосрочном уровне сделки могут тянуться в течение многих дней и даже недель. В принципе, автоматизированные с истемы склоняются к краткосрочности, а смешанные и фундаментальные системы – к долгосрочности.
Слабым местом краткосрочных программ являются затраты. Количество пипсов быстро нарастает, когда за короткое время проводится много сделок. Недостатком долгосрочных программ является их подверженность влиянию множества разных выпусков новостей, которые могут сотрясать валютную пару, за считаные часы, а бывает, и за минуты поворачивая и даже полностью изменяя долгосрочный тренд.
Цикл собственного капитала и проседания
Ни у одного трейдера результаты не демонстрируют только рост; даже у лучших управляющих случаются проседания (drawdown). Это периоды – недели, месяцы, кварталы, даже годы, – когда результаты оказываются отрицательными. Цикл собственного капитала (equity cycle) для FOREX-управляющего, – если цикл достаточно длинный, – может также рассказать многое о том, какое место управляющий занимает на континууме риска/вознаграждения. Относительно тихий цикл со слабыми проседаниями указывает на консервативный подход, при всех прочих равных условиях. Бурный цикл с быстрыми и значительными проседаниями может указывать на агрессивную программу. Этого не избежать – риск и вознаграждение связаны навек. Чем сильнее вы хотите вознаграждения, тем больше должны быть готовы принять риск. Конечно, такое решение вам следует принять до открытия управляемого счета.
На заметку: если вы верите в долгосрочную жизнеспособность программы FOREX-управляющего, изучите цикл собственного капитала и для начала инвестируйте небольшую сумму, а сумму побольше – после проседания среднего размера.
Риск для собственного капитала
Тут дело в риске. Чем больше средств с вашего счета находится в открытых сделках на данный момент, тем больше риск. Это значение может иметь широкий диапазон в зависимости от типа торгового метода, но риск для более чем 75% капитала является слишком высоким.
Активы под управлением
Долгосрочный успех управляющего в значительной степени измеряется тем, как долго он занимается своим делом – с учетом сумм, находящихся под его управлением. Успех всегда замечают и вознаграждают. Функционально нет никакой разницы между тем, какой величины сделку проводит управляющий для своих клиентов, – 20 000 000 или 200 000 EUR/USD.
История результатов
Вам следует проанализировать историю достижений управляющего и поискать в них вышеперечисленные факторы, прежде чем принимать решение об инвестировании. Уже то, насколько полна опубликованная управляющим история достижений, многое скажет вам само по себе. Простая таблица, показывающая чистые результаты на месячной основе, не позволяет провести полный анализ. Чем больше информации, тем лучше. Вам, безусловно, необходимо посмотреть, какие суммы находились под управлением в разные периоды, а также коэффициент Шарпа. К сожалению, немногие управляющие публикуют отчеты о своих реальных сделках. Но если вы найдете того, кто это делает, справьтесь с ценовыми графиками, чтобы посмотреть, каковы его результаты в различных рыночных условиях. Затем понаблюдайте, активно ли использует управляющий положительную среду и избегает ли торговли в отрицательной среде.
История достижений может быть в реальном времени, или в виде обратного теста, или в том и другом виде. Программы поновее, имеющие короткий опыт в реальном времени, нередко показывают результаты обратного тестирования, чтобы представить улучшенную картину результатов. Обратное тестирование может быть адекватной мерой измерения результатов, такой же, как и реальное тестирование, но только если выполняется правильно, а большинство управляющих этого не делают. Если в информации управляющего не указано, при како м – реальном или обратном – тестировании показаны результаты, спросите его об этом.
Если история достижений представляет собой комбинацию реальных результатов и обратного тестирования, убедитесь, что в обоих случаях используется одна и та же программа. Долгосрочные реальные результаты считаются наиболее надежными; результаты, подтвержденные одним лишь обратным тестированием, – самыми рискованными.
На заметку: убедитесь в том, что история результатов, которую вы изучаете, относится к той самой программе, в которую вы собираетесь вложить свои средства. Долгосрочная история достижений может быть лоскутным одеялом, скроенным из полудюжины различных систем, между которыми переключался управляющий, склеивая их задним числом или же подгоняя программу под кривую каждый раз, когда начинал терять деньги. Так же, как и в самостоятельной торговле, подстройка системы вещь хорошая (если речь идет об эволюционных изменениях), но частые революционные изменения ни к чему.
Ахиллесова пята
У всех трейдеров и всех программ есть слабые места. И обычно какое-то одно особенно слабое. Хороший управляющий, занимающийся торговлей на FOREX долгое время, должен знать, как избегать и уменьшать эти слабости в своей программе.
Анализ результатов ставит следующий ключевой вопрос: сколько я могу заработать и при каком риске? В принципе, это отношение риска и вознаграждения управляющего капиталом, и именно эту информацию вы должны пытаться найти, анализируя результаты и историю достижений.
|
