|
Материал этой секции предназначен для проверки понимания вопросов, изложенных в разд. I учебника. Он позволяет проверить знания эволюции и механизма фьючерсного рынка.
Краткие выводы
1. Принципы и методы биржевой торговли сложились много веков назад. Первые товарные биржи представляли собой рынки наличных товаров. На этих биржах совершались как операции с реальным товаром с немедленной его поставкой, так и операции на поставку товара в будущем.
2. Наличный форвардный контракт представляет собой сделку двух сторон о поставке товара в определенный момент в будущем на оговоренных ими условиях по цене, зафиксированной в момент заключения сделки.
3. Фьючерсный контракт ведет свое происхождение от форвардного контракта. Фьючерсный контракт представляет собой обязательство по поставке определенного товара в определенный момент в будущем по цене, согласованной в процессе открытой торговли на бирже в момент заключения контракта. Условия контракта стандартизованы биржей.
4. Стандартизация фьючерсных контрактов способствовала росту использования их хеджерами и спекулянтами. Хеджеры страхуются от неблагоприятного движения цен, а спекулянты принимают риск в надежде на получение прибыли.
5. Расчетная палата выступает гарантом всех сделок, заключаемых на фьючерсных биржах, и является третьей стороной сделок для их участников – покупателем для всех продавцов и продавцом для всех покупателей.
6. Маржа во фьючерсной торговле выступает в качестве гарантийного депозита, а не платежа за стоимость контракта.
7. При совершении фьючерсной сделки обе стороны помещают определенные денежные средства, называемые маржой, в расчетную палату. Маржа не является частичным платежом по контракту, а представляет скорее гарантию того, что и продавец, и покупатель выполнят свои обязательства по контракту.
8. Маржевые средства, размер которых устанавливается расчетной палатой, способствуют обеспечению исполнения обязательств по фьючерсному контракту. Первоначальная маржа представляет собой депозит, вносимый при открытии позиции (как длинной, так и короткой). Вариационная маржа предназначена для покрытия убытков, возникших на счете участника операции при неблагоприятном движении цен. Расчетная палата осуществляет ежедневный пересчет состояния всех счетов.
9. Все фьючерсные контракты могут быть урегулированы либо путем совершения обратной сделки, либо путем поставки товара по контракту. Большинство фьючерсных контрактов закрываются обратными сделками.
10. Открытая позиция представляет собой показатель количества фьючерсных контрактов, не закрытых офсетной сделкой либо поставкой.
11. Фьючерсная торговля происходит в оборудованном месте – операционном зале биржи методом открытого выкрика. Совершать сделки в операционном зале могут только члены биржи.
12. Торговцы в операционном зале являются либо брокерами, исполняющими приказы комиссионных домов и торговых компаний, либо спекулянтами, ведущими операции за свой счет.
13. Виды спекулянтов включают: позиционных спекулянтов, не закрывающих позиции в течение недель и месяцев; однодневных спекулянтов, открывающих и закрывающих позиции в течение одного дня; скальперов, использующих незначительные ценовые колебания для получения небольшой прибыли при большом объеме торговли.
14. В большинстве стран действует специальное законодательство по фьючерсной торговле и существуют государственные органы, осуществляющие наблюдение за фьючерсными и опционными рынками. Кроме этого, во многих странах существуют ассоциации лиц, профессионально участвующих во фьючерсной торговле.
Задания для самостоятельной работы
А. Используя список терминов, дополните предложения
1. Второй стороной каждой фьючерсной сделки выступает _______ .
2. _______ представляет собой продажу фьючерсного контракта; _______ представляет собой покупку фьючерсного контракта.
3. Все фьючерсные контракты урегулируются либо путем _______ , либо путем _______ .
4. Участник фьючерсной сделки, принимающий на себя риск с целью получения прибыли, называется _______ .
5. _______ был предшественником _______ .
6. _______ использует краткосрочные колебания цен для получения прибыли.
7. _______ использует фьючерсные рынки для защиты от неблагоприятного изменения цен наличных товаров.
8. Число фьючерсных контрактов, не урегулированных путем поставки или обратной сделкой, представляет собой показатель _______ .
9. Показатель количества сделок, заключенных на фьючерсных рынках за определенный период времени, называется _______ .
10. Минимальная сумма средств на счете клиента, имеющего открытую позицию, называется _______ .
11. Держатель короткой позиции получает прибыль при _______ .
Б. Выберите правильный ответ
1. Фьючерсные цены определяются:
а) методом открытого выкрика в процессе столкновения предложений на продажу и покупку;
б) руководителями биржи;
в) расчетной палатой;
г) приказами клиентов.
2. История появления фьючерсных рынков демонстрирует, что они явились в ответ на:
а) необходимость ликвидных рынков для спекулянтов;
б) необходимость для производителей и потребителей товаров в защите цен;
в) государственное регулирование, запрещающее неорганизованную спекуляцию;
г) отказ банков в выдаче кредитов без обеспечения страхования цен.
3. Фьючерсным рынкам нужны спекулянты, поскольку они:
а) увеличивают ликвидность рынков;
б) способствуют процессу выявления цены;
в) облегчают хеджирование;
г) все указанное выше вместе.
4. Первоначальная маржа взимается с участников фьючерсной торговли для того чтобы:
а) осуществить частичный платеж по контракту;
б) компенсировать издержки биржи на совершение операции;
в) гарантировать исполнение сделки;
г) оплатить услуги брокера.
5. Способы урегулирования фьючерсных контрактов:
а) поставкой физического товара;
б) снятием с себя контрактных обязательств в одностороннем порядке;
в) продлением срока фьючерсного контракта;
г) заключением обратной сделки;
д) путем «расчета наличными».
6. Стоимость контракта с момента его заключения упала на 1503 долл. Кто выигрывает от такого изменения стоимости контракта?
а) держатель короткой позиции;
б) держатель длинной позиции;
в) брокер;
г) хеджер;
д) спекулянт.
7. Высокий уровень левериджа во фьючерсной торговле может быть источником:
а) огромных прибылей;
б) больших потерь;
в) огромных прибылей и небольших потерь;
г) как огромных прибылей, так и больших потерь;
д) как небольших прибылей, так и небольших потерь.
8. На бирже при проведении процедуры поставки товара распределением нотисов среди фирм и назначением продавцов и покупателей занимается:
а) расчетная палата;
б) специализированный биржевой комитет;
в) администрация биржи;
г) старший маклер.
9. В биржевых бюллетенях открытая позиция – это:
а) показатель, обозначающий число покупок и продаж, совершенных на бирже в какой-либо день;
б) термин, обозначающий число контрактов, которые в какой- либо момент считаются неликвидированными;
в) объем поставки реального товара по контрактам, срок действия которых закончился;
г) объем поставки реального товара по контрактам, срок действия которых не закончился.
10. Минимальный размер колебания цены каждого фьючерсного контракта («тик») устанавливается:
а) стихийно в процессе торговли;
б) соответствующей биржей;
в) соответствующими государственными органами;
г) компетентными общественными ассоциациями.
11. С появлением фьючерсной торговли цены на товары стали:
а) ниже, чем были раньше;
б) выше, чем были раньше;
в) менее неустойчивые;
г) более неустойчивые;
е) не находятся под влиянием фьючерсной торговли.
В. Решите практические ситуации
1. Участник, имеющий длинную позицию по февральскому контракту на медь, решил ликвидировать свое обязательство. Что ему нужно сделать?
2. Участник продал фьючерсный контракт на декабрь по нефти за 14,7 долл. за баррель (единица контракта 1000 барр.). На день, предшествующий дню выписки нотиса, котировка составила 14,2 долл. На какую сумму он выпишет счет покупателю и какова будет итоговая цена нефти для него?
3. Стоимость контракта с момента его заключения упала на 3221 долл. Кто проигрывает от такого изменения стоимости контракта?
4. Минимальное изменение цены контракта составляет 1/8 цента. На сколько пунктов можно изменить цену контракта? Сколько это составляет тиков?
5. Цена контракта составляет 14,41 долл., единица контракта – 1000 барр., депозит – 800 долл. Определите показатель левериджа.
6. Участник фьючерсного рынка продал фьючерсный контракт на хлопок по цене 50 центов за фунт. Единица контракта – 50 тыс. фунтов. Какова будет его прибыль (убыток), если в конце срока контракта цена на фьючерс составит:
а) 48,20 центов;
б) 51,30 центов?
|
